东方日升高溢价并购供应商加码光伏上游产业

本文摘要：10月15日，停盘两月之余的东方日升抛回购并购方案，公司白鱼募资5.5亿元并购江苏斯威克100%股权，溢价率为301.18%，后者为光伏上游太阳能电池组件制造商，伸延了光伏产业链。 公告表明，东方日升拟以6.75元/股价格向赵世界、王博文、杨海根、赵广新、常州来邦发售8184.52万股，出售其持有人的江苏斯威克新材料有限公司（下称斯威克）合计100%的股权，交易价格为5.5亿元。

10月15日，停盘两月之余的东方日升抛回购并购方案，公司白鱼募资5.5亿元并购江苏斯威克100%股权，溢价率为301.18%，后者为光伏上游太阳能电池组件制造商，伸延了光伏产业链。　　公告表明，东方日升拟以6.75元/股价格向赵世界、王博文、杨海根、赵广新、常州来邦发售8184.52万股，出售其持有人的江苏斯威克新材料有限公司（下称斯威克）合计100%的股权，交易价格为5.5亿元。同时，向不多达10名特定投资者非公开发行股票筹措设施资金1.83亿元，发售价格不高于6.05元/股，对应的股数不多达3030.30万股。

　　资料表明，斯威克主要专门从事太阳能EVA胶膜的研发、生产和销售，是东方日升的主要供应商之一。通过收购，公司光伏产业链将以求向上游伸延，太阳能电池组件业务与太阳能EVA胶膜业务协同发展，将有助公司盈利能力水平的提高。　　上述并购方案中，对江苏斯威克100%股权的评估价值为5.51亿元，较1.37亿元的账面值比起增值额超过了4.14亿元，增值率超过了301.18%。

　　财务数据表明，2011年、2012年、2013年1-8月，斯威克分别构建营业收入大约1.26亿元、1.98亿元和1.59亿元，对应净利润大约1527.26万元、3700.86万元和3213.97万元。　　获益光伏景气持续回落，随着国内一系列扶植政策落地，国内光伏市场需求向好，行业持续衰退，并由下游向中上游传导，公司的组件和EVA胶膜生产能力利用有确保。公司通过并购辅料公司向产业链上游伸延，可强化组件成本控制能力，并带给额外的业绩回落动力。

　　2013年半年报表明，东方日升上半年构建营业收入8.91亿元，同比快速增长18.54%；归属于上市公司股东的净利润为3062.9万元，同比快速增长1924.63%。　　10月16日，东方日升报收于8.56元，下跌了10.03%。

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